原油类QDII 2022年表现亮眼 机构展望新年大类资产配置

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转自：上海证券报

随着2022年落下帷幕，大类各类基金全年业绩榜单随之揭晓。配置Choice数据显示，原油QDII基金2022年平均净值下跌9.2%，类Q亮眼但原油类基金净值涨幅普遍在30%以上，表现表现非常亮眼。机构展望2023年，展望资产大宗商品是新年否还会延续2022年的强势表现？在经历了较长时间的调整后，美股是大类否迎来投资契机？美联储的加息进程会给美债带来怎样的影响？对此，各家机构纷纷发表看法。

Choice数据显示，2022年QDII基金净值平均下跌9.2%，但广发道琼斯石油指数、华宝标普油气上游股票、诺安油气能源、华安标普全球石油指数、国泰大宗商品、嘉实原油、南方原油等基金净值涨幅均超30%。多只港股、美股相关QDII跌幅则超20%。

展望2023年，各家机构对于大宗商品的走势并未达成一致。博时基金认为，2023年一季度全球需求向下，原油或震荡偏弱，OPEC+财政盈亏线形成底部支撑（70美元/桶附近）。安联投资认为，大宗商品方面有两个因素相互作用：第一，强有力的供给基本面利好大宗商品；第二，对主要经济体衰退的担忧不利于大宗商品。

“能源商品或处于中长期行情的回调阶段；基本金属2023年供需基本平衡，市场总体偏向震荡；黑色系商品暂时看不到需求端的强逻辑，供应端也较难看到明显的收缩。随着美联储加息周期结束，海外进入衰退或中长期滞胀，贵金属或将迎来新一轮行情。”景顺长城基金称。

国海富兰克林基金认为，美联储提前结束紧缩周期，开启宽松周期的可能性不低，预测美联储可能于2023年一季度结束加息，加息终点在4.5%至5%的区间，2023年美债的投资机会确定性较强。

对于美股，华泰柏瑞基金表示，目前全球制造业与服务业PMI已步入收缩，核心是美联储加息对抗高通胀，美元、美债利率持续走强，美股依靠盈利与风险溢价支撑，但纳斯达克指数2022年跌幅仍然超过30%。随着美国通胀裂缝与潜在衰退的可能性提升，市场预期2023年美联储维持利率高位，下半年可能迎来转机。

“2022年美联储加息对美股的地产链、科技成长方向不利，其中科技股回撤超30%，一线科技股估值或已回落至较便宜的区间，初步具备配置价值。”华泰柏瑞基金称。

安联投资表示，其目前对于风险资产的总体看法仍然保持谨慎，预计各主要央行将继续维持紧缩的货币政策，整体经济衰退的风险依旧偏高。股市复苏的时机在很大程度上取决于美国和欧洲即将到来的经济衰退的情况。从历史数据看，随着估值开始触底，经济衰退的前半段通常是最佳的入市点。预计在美国该情况出现于2023年下半年。

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